ВТБ предупредил о риске краткосрочной дестабилизации на рынке юаневой ликвидности

Первый заместитель президента‑председателя правления и финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что после возобновления операций Минфина в рамках бюджетного правила в мае возможна краткосрочная дестабилизация на рынке юаневой ликвидности.

Предпосылки и сроки операций

Минфин вернётся на валютный рынок в мае и начнёт покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния с 8 мая; ежедневный объём операций ведомство планирует объявить на следующей неделе.

Состояние рынка и динамика ставок

По словам Пьянова, после дефицита китайской валюты в феврале—марте краткосрочные ставки по юаню сначала поднимались до 42–43%, а в апреле сократились примерно до 0,3%. Тем не менее рынок остаётся уязвимым к колебаниям.

«Эти покупки, по сути, стерилизуют часть ликвидности, существующей на рынке, не предоставляя ничего взамен. И мы считаем, что это фактор, за которым имеет смысл в рамках процентных ставок внимательно следить. Он может быть тоже краткосрочным дестабилизирующим».

Пьянов объяснил, что когда Минфин и Центробанк начнут покупки юаня как агент Минфина после майских праздников, это фактически уменьшит доступную ликвидность, что может привести к росту процентных ставок по привлечению юаней.

Оценки объёмов и влияние на курс рубля

Аналитики Совкомбанка оценивают возможные покупки в мае примерно в 20 млрд рублей в день (с учётом операций Центробанка — около 15 млрд). При этом ожидается, что за счёт сильных экспортных продаж (примерно $47–49 млрд) рубль может даже слегка укрепиться — около 1% в среднем.

Последствия возможного налога на сверхприбыль банков

Комментируя разговоры о введении налога на сверхприбыль, Пьянов отметил, что отрасли не привлекаются к проработке такой инициативы. Он предупредил, что введение подобного налога добавит нагрузку на банки, ослабит их стимул к кредитованию и уменьшит кредитный импульс.

Пьянов также подчеркнул, что банкам нужен дополнительный капитал для выполнения требований Центробанка по восстановлению базельских надбавок, и введение налогов на сверхприбыль может осложнить этот процесс.