В 2025–2026 годах российские банки существенно увеличили объёмы секьюритизации потребительских кредитов — то есть выпуск облигаций, обеспеченных розничными ссудами. Эти тенденции отмечены в Обзоре финансовой стабильности Банка России.
«Переупаковка» потребкредитов помогает кредитным организациям снижать нагрузку на капитал. Вместе с тем регулятор обращает внимание, что участники рынка используют механизм и для «регуляторного арбитража»: выкупают выпуски друг у друга и обмениваются портфелями ссуд. Аналитики также констатируют рост неипотечной секьюритизации.
«Напомню: нечто похожее было в США в 2008 году — сначала появились обычные ипотечные бумаги, затем появились производные на них, и пирамида росла. Мы пока у самого подножия, но темпы роста размещений впечатляют», — Дмитрий Александров, управляющий директор.
Центральный банк и эксперты подчёркивают, что массовый и быстрый рост секьюритизации может создать риски для финансовой стабильности из‑за недостаточной прозрачности выпусков и сложностей оценки качества бэк‑портфелей для инвесторов.
