«РусГидро» предупредила о риске дефолта из‑за долга свыше 1 трлн рублей

Коротко о ситуации:

• Чистый долг компании прогнозируется на уровне 1,3 трлн рублей к концу 2027 года.
• Отношение долга к EBITDA уже достигло 6,2.
• Это повышает риск нарушения кредитных ковенантов и кросс‑дефолта.
• Правительство продлило мораторий на дивиденды до 2029 года для финансирования инвестиций в Дальнем Востоке.
• Акции компании упали примерно на 10% и обновили исторический минимум.

Крупнейшая в России генерирующая компания, отвечающая примерно за 12% выработки электроэнергии, предупредила инвесторов о возможном дефолте по долговым обязательствам: по оценке компании, чистый долг вырастет до 1,3 трлн рублей к концу 2027 года, а текущий показатель отношения долга к EBITDA составляет 6,2.

В компании отмечают, что сочетание масштабной инвестиционной программы, убыточности дальневосточных дочерних предприятий и длительного периода высокой ключевой ставки создает риск нарушения кредитных условий. При этом нарушение по одному займу может привести к кросс‑дефолту по другим обязательствам.

Финансовые результаты и динамика долга

В 2024 году из‑за роста процентных ставок компании пришлось направлять на обслуживание долга значительную долю выручки: по итогам года был зафиксирован чистый убыток в 61,2 млрд рублей. В последующий период компания вернулась к прибыли — 117,9 млрд рублей за прошлый год и дополнительно 37,2 млрд рублей в январе–марте 2026 года. Тем не менее долговая нагрузка выросла резко: за один квартал долг увеличился примерно на 40%.

Чтобы профинансировать крупную программу развития энергетики Дальнего Востока объёмом около 1,05 трлн рублей в ближайшие пять лет, основной акционер принял решение продлить мораторий на выплату дивидендов до 2029 года. Несмотря на меры поддержки, финансово‑экономическое положение компании остаётся напряжённым.

Последствия и риски для рынка

Реклама со стороны высокого долга и возможных нарушений ковенантов усиливает неопределённость для кредиторов и инвесторов. Падение котировок до исторических минимумов отражает опасения рынка относительно способности компании привлекать заемные средства на выгодных условиях и обслуживать существующие обязательства.