Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и налогового периода

Во второй половине дня четверга рубль продолжает торговаться в плюсе. Дополнительную локальную поддержку курсу оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля, хотя значительная часть валютных поступлений сырьевых компаний могла быть реализована заранее.

С внешней стороны российскую валюту поддерживает рост котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного притока экспортных валютных доходов на внутренний рынок.

Движение рубля к основным мировым валютам

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,95 рубля за юань. Рубль укреплялся менее чем на 0,1%, оставаясь неподалёку от максимума с конца января текущего года, зафиксированного на уровне 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» на той же площадке торговалась около 74,53, где рубль демонстрировал символическое укрепление.

На международном валютном рынке пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась вблизи 75,05, и рубль прибавлял около 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с мая 2023 года на отметке 74,40.

Пара евро/рубль на форексе котировалась в районе 87,50, где российская валюта дорожала почти на 0,5%. Это движение, в частности, отражало снижение евро до 10‑дневного минимума против доллара США (около $1,1679). В паре с единой европейской валютой рубль сегодня обновил максимум с мая 2025 года на уровне 87,36.

С начала апреля на форексе рубль укрепился примерно на 7,7% к доллару США и почти на 7% к евро, а на Московской бирже прибавил около 6,7% по отношению к юаню.

Факторы поддержки и ограничения укрепления рубля

В текущем месяце рубль получает дополнительную поддержку за счёт увеличившегося притока экспортной валютной выручки от поставок российского углеводородного сырья, реализуемого по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, связанного с вооружённым конфликтом США и Израиля с Ираном.

Продажи экспортной выручки и конвертация её в рубли традиционно усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублёвую ликвидность к Единому налоговому платежу.

На стороне российской валюты также играет зафиксированное участниками торгов устойчивое снижение покупок иностранной валюты со стороны импортёров, которое они связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса. В то же время на текущей неделе отмечается рост неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.

Ожидания по ключевой ставке и влияние ДКП

Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкие сигналы со стороны Банка России могут создать условия для восстановления потребительского спроса и роста реальной потребности импортёров в иностранной валюте. Одновременно это способно снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.

По оценкам опрошенных аналитиков, по итогам завтрашнего заседания совета директоров регулятор с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако недавние данные о замедлении инфляции в стране усиливают ожидания более решительного шага — снижения ставки сразу на 100 базисных пунктов.

Потенциальные риски для курса рубля

Одним из рисков для российской валюты участники рынка называют возможное возобновление в мае операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила. На вероятность такого сценария ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это означало бы покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.

Ещё один фактор неопределённости связан с последствиями атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, которые периодически приводят к приостановке экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов. Это создаёт угрозу сокращения притока валютной выручки в страну.

«В ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с ключевыми мировыми валютами может быть повышенной, особенно в случае, если регулятор пойдёт на более мягкое решение по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе у рубля по‑прежнему сохраняется потенциал для укрепления», — отмечает аналитик инвестиционной компании Алор Брокер Андрей Зацепин.