Российская валюта во вторник продолжила укрепляться, обновив локальные максимумы к основным мировым валютам. Поддержку рублю оказывают продажи экспортной выручки от поставок дорогой нефти, а также конвертация валюты сырьевыми компаниями в рубли в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля.
К 11:25 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,91 юаня за рубль, что означает рост российской валюты примерно на 0,8%. В течение торгов рубль обновил максимум с конца января, опускаясь до отметки 10,90 за юань.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» на той же площадке торговалась около 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На рынке форекс к 11:25 мск доллар/рубль находился в районе 74,75, и российская валюта прибавляла около 0,3%. В ходе торгов рубль поднимался до максимума с мая 2023 года — примерно 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе держалась у отметки 87,55, где рубль укреплялся примерно на 0,9%, ранее обновив максимум с мая 2025 года в районе 87,47 за евро.
С начала апреля рубль на форексе прибавил более 8% к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже укрепился примерно на 7% против китайского юаня за тот же период.
Факторы поддержки рубля
Основной фактор укрепления российской валюты — повышенный приток экспортной выручки от продажи углеводородов по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не вымывается через операции в рамках бюджетного правила, действие которого приостановлено.
Традиционно в третьей декаде календарного месяца приток экспортной выручки в Россию усиливается: сырьевые компании активнее продают валюту и наращивают рублевую ликвидность перед внесением Единого налогового платежа.
По оценкам, налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), входящий в состав ЕНП, в текущем месяце может приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительным позитивным фактором для рубля стало решение властей США продлить до 16 мая ослабление ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов, что должно смягчить мировой дефицит сырья на фоне напряженности в отношениях между США и Ираном.
Потенциальные риски для курса рубля
Одним из ключевых рисков для российской валюты остается возможное возобновление уже в мае операций Министерства финансов по бюджетному правилу. На такую вероятность ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая будут возобновлены валютные закупки по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на динамику валютного рынка. Эксперт считает, что сейчас участники торгов недооценивают потенциальные риски для рубля, связанные с возвращением к данному механизму.
Дополнительную угрозу для стабильности курса могут представлять последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру в России. Из‑за таких инцидентов возможны перебои в экспортных поставках нефти и нефтепродуктов, что в перспективе грозит сокращением притока валютной выручки.
Еще одним формальным фактором давления на рубль может стать снижение ключевой ставки и смягчение риторики по итогам ближайшего заседания совета директоров Банка России, намеченного на 24 апреля. Более низкая ключевая ставка уменьшит привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности для инвесторов.
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов — 23 из 24 — ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до 14,5% годовых. Один из опрошенных допускает более существенное снижение — на 100 базисных пунктов.
