Российский алюминиевый холдинг «Русал» сообщил, что по итогам первого квартала текущего года компания сработала с убытком, несмотря на стремительный рост мировых цен на алюминий, спровоцированный военным кризисом на Ближнем Востоке. В компании подчеркивают, что не могут в полной мере извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры, в том числе из‑за укрепления рубля.
По заявлению компании, текущая ценовая ситуация на мировом рынке алюминия преимущественно приносит выгоду производителям из Европы и Северной Америки, тогда как российский производитель теряет значительную часть маржи.
«Русал», один из крупнейших производителей алюминия за пределами Китая, официальную квартальную отчетность не публикует, ближайшие раскрываемые результаты ожидаются по итогам первого полугодия. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток порядка $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста расходов, несмотря на увеличение продаж и повышение мировых цен на алюминий.
В компании отмечают, что и в первом квартале 2024 года деятельность завершилась с отрицательным финансовым результатом. При этом подчеркивается, что производитель не получает природной ренты внутри России и направляет существенные капитальные вложения на программу модернизации заводов. Эти инвестиции финансируются за счет заемных средств, привлеченных «по очень высоким ставкам», что дополнительно давит на прибыль.
Значительная часть маржи, по оценке «Русала», съедается из‑за чрезмерно крепкого рубля и его нового витка укрепления, наблюдаемого в последнее время. Одновременно военный конфликт с участием США, Израиля и Ирана и блокирование Ормузского пролива подтолкнули мировые цены на алюминий к четырехлетним максимумам: на минувшей неделе котировки поднимались до $3.672 за тонну на фоне опасений сокращения поставок из Персидского залива. На долю стран залива приходится около 9% мирового производства алюминия, ежегодно проходящего через Ормуз. Последствия для глобального рынка могут оказаться длительными, поскольку бомбардировки в Иране вывели из строя два крупных алюминиевых предприятия региона, а восстановление одного из них может занять около года.
По оценкам консалтинговых компаний, в 2024 году мировому рынку грозит дефицит предложения алюминия до 4 миллионов тонн. Сложившийся кризис уже перестроил международные торговые потоки и привел к резкому росту ценовых премий. На этом фоне «Русал», обеспечивающий около 5% глобального производства алюминия, рассматривает возможность перенаправления части поставок с Китая на Японию и другие азиатские рынки, где готовы платить повышенную премию за металл.
Ряд аналитиков оценивают, что военный конфликт в Иране может привести к выпадению до 4–5% мирового предложения алюминия, а свободных мощностей для быстрой компенсации этих объемов немного. В целом это создает умеренно благоприятную ситуацию для производителей металла. Вместе с тем эксперты считают, что Россия способна лишь частично закрыть образующийся на глобальном рынке дефицит.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста военных расходов власти России обсуждают возможность введения нового налога на сверхприбыль крупных компаний (так называемый windfall tax). Минфин планирует оценить целесообразность такого сбора ближе к осени в рамках подготовки проекта федерального бюджета на очередной трехлетний период.
