Решение Минфина и сроки
Минфин объявит объёмы нефтегазовых доходов за апрель и параметры валютных операций по бюджетному правилу на май. Возобновление действия правила предполагает закупки иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ).
Оценки объёмов покупок
По приблизительным расчётам, объём покупок валюты в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей, что примерно равно 13 миллиардам рублей в день.
- Аналитики оценивают диапазон покупок за месяц в 340–455 млрд руб.; средняя оценка — около 450 млрд руб.
- Оценки другого эксперта: объём с 8 мая по 4 июня — порядка 0,3–0,4 трлн руб.
- В настоящий момент Банк России продаёт на рынке примерно 4,6 млрд руб. в день.
Влияние на валютный рынок
Ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей, поэтому дополнительный объём покупок Минфина будет мал по сравнению с общим оборотом и вряд ли существенно изменит курс рубля. Скорее это выступит как стабилизирующий фактор.
В краткосрочной перспективе базовый сценарий предполагает курс доллара в диапазоне 75–77 рублей; ближе к концу года возможен рост до примерно 85 рублей.
Роль цен на нефть и прогноз Центробанка
Центробанк в обновлённом прогнозе поднял среднюю цену нефти на 2026 год с $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это даст дополнительные сырьевые поступления порядка $58 млрд: экспортные доходы могут вырасти примерно до $485 млрд, а профицит торгового баланса — до $155 млрд.
Чем выше будут мировые цены на нефть, тем большими могут оказаться закупки валюты на внутреннем рынке, что дополнительно ограничит потенциал укрепления рубля.
Итог
Возобновление бюджетного правила приведёт к значительным покупкам валюты в мае—июне, но с учётом масштабов валютного рынка это вряд ли станет драйвером резкого изменения курса. Основной эффект — сдерживание дальнейшего укрепления рубля.
